2013年中國經濟增長前景如何？“中國實時報”欄目請多位經濟學家給出了自己的預測﹐並將結果繪製成圖表。
首先﹐中國的經濟增長能力將不比從前﹐儘管中國經濟將開足馬力運轉。
中國國際金融有限公司(CICC)經濟學家彭文生寫道﹐眼下失業問題不是很嚴重﹐通貨膨脹不是很高﹐這表明目前7.5%的經濟增速與潛在增速相去不遠。這樣的水平較過去10年約10%的年均經濟增速明顯降低。
在潛在經濟增速降低之際﹐經濟學家仍滿懷希望地認為﹐2013年將略好於2012年。“中國實時報”對19位來自私營部門、智庫和國際組織的經濟學家進行了調查﹐他們對2013年中國國內生產總值(GDP)增速給出的預測中值為8%﹐較2012年前三個季度7.7%的預測有所上升。
匯豐(HSBC)經濟學家屈宏斌對未來一年中國經濟增速給出的預測為8.6%﹐高於眾位經濟學家的預測中值﹐其理由是強勁的基礎設施支出、逐漸企穩的房地產投資和復蘇的消費。法國興業銀行(Societe Generale)經濟學家姚煒給出的預測為7.4%﹐低於經濟學家們的預測中值﹐原因是全球需求疲軟﹐領導人們專注於促進中期經濟增長﹐而不是再次出台短期刺激措施。
佔中國經濟產出近一半的投資預計表現將有好有壞。新上任的省市領導們將努力擴大基礎設施支出﹐走強的房屋銷售應該會轉化為房地產投資的好轉。不過﹐預計產能過剩和高負債將消弱主要製造行業的資本支出。
蘇格蘭皇家銀行(RBS)中國經濟學家高路易(Louis Kuijs)預計﹐總體來看﹐2013年中國固定資產投資增速將放緩至8%﹐較2012年預測的8.4%有所降低。
這一前景面臨的一個風險是﹐房地產投資未像預期的那樣強勁反彈。目前新建住宅施工面積與銷售面積之比實際上高於2010年和2011年。就算房屋銷售繼續上升﹐開發商仍可能專注於銷售存量房而不是開工建新樓盤。
海外需求疲弱﹐加之國內成本不斷上升﹐這些都嚴重打擊了中國出口企業。出口同比增幅從2007年的26%下滑至2012年前11個月的7.3%。受訪經濟學家預測﹐隨著全球經濟進一步復蘇﹐2013年中國出口將有所企穩。
國際貨幣基金組織(International Monetary Fund)預計﹐全球經濟繼2012年增長2.6%後﹐2013年將增長2.9%﹐全球進口增幅將從2012年的3.7%上升至4.9%。經濟學家們希望﹐這應該足以使中國出口恢復穩定。瑞銀(UBS)中國經濟學家汪濤預測﹐2013年中國出口將增長8%﹐較2012年沒有變化。
這一前景面臨的主要風險來自美國的“財政懸崖”和歐洲債務危機。若美國跌下“財政懸崖”﹐它這個中國最大的出口客戶將可能會陷入衰退。美國的國會議員已經在增稅和減支的“財政懸崖”邊緣勒馬。但在減支和債務上限問題上﹐仍需要進行艱難的談判。
經濟合作與發展組織(Organization for Economic Cooperation and Development)預測﹐若歐洲經濟狀況嚴重惡化﹐可能使2013年中國GDP增速損失1.2個百分點。
中國出口企業的信心似乎開始下滑。環球資源(Global Sources)去年11月對1,500多家出口企業進行的調查顯示﹐只有51%的受訪企業預計2013年公司收入會上升。相比之下﹐在對2012年上半年收入預測的調查中﹐有93%的出口企業預計收入會上升。
中國的消費者直到目前為止在投資和出口這兩位“異父異母的醜姐姐”面前一直扮演著灰姑娘的角色。他們希望2013年自己終於能夠參加“舞會”。花旗(Citi)中國經濟學家丁爽預測﹐隨著走強的樓市推動家用電器需求以及緊張的勞動力市場支撐工資的增長﹐2013年中國家庭消費增幅將達8.9%﹐較2012年的8.8%略有上升。
一個潛在的問題是﹐2012年工資增長減速可能打擊2013年的消費。工資同比增幅從2011年第二季度15.8%的高點放緩至2012年第三季度的9.8%。隨著工資增長放緩﹐中國家庭可能不會像經濟學家所希望的那樣大舉消費。
工資增長步伐未來一年可能會進一步放緩。人力資源咨詢公司萬寶盛華(Manpower)對4,300多家中國用人單位的調查顯示﹐2013年第一季度招聘前景惡化﹐只有18%的受訪公司計劃擴員﹐相比之下﹐2012年第四季度這一比例為20%﹐此外有更多的企業未決定是否招人。
2012年通貨膨脹不是問題﹐前11個月消費價格同比上漲2.7%。經濟學家對2013年的預測是食品價格上漲將加快物價上漲步伐﹐但不會到令人不安的水平。中國央行副行長易綱曾對中國媒體說﹐他預計2013年通貨膨脹率將保持在4%以下。
全球復蘇乏力和大宗商品價格疲弱應該有助於抑制通貨膨脹。IMF預測﹐全球能源和金屬價格將下滑﹐布倫特原油、西得克薩斯中質油和迪拜石油平均價格將從每桶106美元跌至105美元﹐鐵礦石價格也將下滑。
隨著通貨膨脹將小幅上升﹐貨幣政策轉向促增長模式的空間是有限的。中央經濟工作會議已經確認﹐未來一年中國將堅持穩健的貨幣政策和積極的財政政策。
這到底是何意思﹐則是個見仁見智的問題。正如凱投宏觀(Capital Economics)的威廉姆斯(Mark Williams)說的﹐過去13年中﹐有10年中國的貨幣政策都是“穩健”的。自危機爆發以來﹐財政政策一直是積極的﹐但期間經週期調整的財政赤字被消除了。
經濟學家對中國貨幣政策的預測存在分歧。在溫和派中﹐威廉姆斯等少數人預計為支持2013年近8%的經濟增速﹐中國需要降息一次。在鷹派中﹐野村(Nomura)的張志偉預測﹐2013年下半年將需要進行兩次降息來抑制通貨膨脹﹐他預計2013年通貨膨脹率將為4.2%。
對2013年新增貸款的預測集中在8.5萬億元到9萬億元之間。這有可能略高於2012年的新增貸款水平。2012年1至11月新增貸款7.7萬億元﹐這意味著全年新增貸款會略超8萬億元。考慮到債券融資、信托貸款和其他融資形式發揮的作用越來越大﹐全社會融資總量的增長率才是更值得關注的數字。
由於銀行面臨著不良貸款可能增加的局面﹐且信貸與GDP的比率經過貸款的連年高速增長已經大幅上升﹐北京可能會採取措施控制銀行業的風險﹐如果這樣新增貸款的數量或許會被設置上限。
在財政政策方面﹐財政部財政科學研究所的賈康說﹐他預計2013年財政赤字佔GDP的比率在2%左右。這將高於2012年1.5%的目標水平﹐意味著財政部可能準備以大於常規的力度來支持經濟增長。
中央經濟工作會議承諾繼續實施房地產調控。但是﹐國務院副總理李克強對城鎮化所能帶來好處的強調﹐以及購買改善型住房和首套房的人使樓市獲得新的支撐﹐使得房地產開發企業在2013年的境況有望好於上年。
住建部部長姜偉新12月在北京的一次會議上說﹐中國2013年計劃開工保障房600萬套﹐完工460萬套。2012年的開工目標、完工目標分別是700萬套和500萬套。保障房建設速度放慢意味著﹐如果要想用樓市來支撐經濟增長的話﹐民間市場必須發揮更大作用。
在匯率方面﹐人民幣快速升值的預期已經被人民幣匯率的波動性將會增強的預期取代。年底時人民幣兌美元匯率與年初基本持平﹐而中國的經常項目盈餘又在令人驚異地消失﹐這些因素支持了北京有關人民幣匯率已接近均衡水平的說法。
“中國實時報”調查的經濟學家普遍預計﹐2013年人民幣將收於1美元兌人民幣6.2元的水平﹐較2012年年底的1美元兌人民幣6.29元上漲1.5%。美國PNC金融服務集團中國經濟學家葉文斌(Bill Adams)的預測與此相差較遠。他預計人民幣2013年將收於1美元兌人民幣6.08元﹐這反映出人民幣從掛鉤美元向參考一籃子貨幣的轉變。
市場沒有那麼樂觀。離岸市場目前預測2013年年底人民幣將貶值至1美元兌人民幣6.33元﹐等於是全年貶值0.6%左右。
2013年政策之迷的最後一部分是改革。2012年推出的一系列改革措施（特別是利率的部分自由化和匯率靈活性的提高）可能意味著﹐2013年還會有更多改革出台。還有傳言說要修改中國的耕地法以加強農民權利﹐以及讓農民工更容易地拿到城鎮戶口。
要提振中國的中期經濟增長﹐可能就得大力推進改革。但改革過程中要取消很大一部分投資﹐這可能又不利於2013年的經濟增長。
