作者：新加坡国立大学李光耀公共政策学院院长 马凯硕 2012年10月15日 金融时报当今时代最为重大的事件是中国的复兴——按购买力平价计算，中国将在五年内成为全球最大的经济体。
但令人奇怪的是，这种重大事件居然出现了西方式与东方式两种截然不同的解读。西方式解读承认中国经济的增长，但与这种承认相伴的却是持续认为中国神话不可信的评论。中国经济在未来几年内势必会以这样或那样的方式熄火，甚至可能出现崩盘。
这种崩盘可能由多种因素引发。全球经济放缓可能绞杀中国出口导向型的经济增长模式。或者，重大社会动荡也会终结中国的经济增长神话——中国每年爆发4万宗示威活动。然而，目前人们关注的焦点，则是传闻中中国政治体制的脆弱性。
大多数西方分析人士明白，原重庆市委书记薄熙来突然遭到整肃，只是因内部派系斗争而开始崩溃的中共政治体制表层的第一道裂缝。事实上，一位研究中国问题近30年、现已退休的西方外交官本月向英国《金融时报》表示，薄熙来案令他“顿悟”：他终于认识到中共高层官员与底层官员一样腐败。既然中共最高层都已陷入腐败，这座政治大厦破碎与崩塌将是迟早的事。
这种情况很有可能发生。我们生活在一个极度出人意料的时代——在这个时代没有一位分析人士预见到阿拉伯世界的暴动。可想而知，关于中国脆弱不堪的西方式解读可能被证实是真实的，也可能被证明它只不过是西方一厢情愿的想法。
东方式解读则更关注中国经济复兴中的积极面而不是消极面。毫无疑问，薄熙来的确试图对中共既有组织体系发起某种政治上的挑战。然而，这种组织体系并没有在压力下崩溃，而是继续运转。中共意识到了挑战，并且找到了排挤、边缘化直至罢黜薄熙来的办法。简而言之，中共经受住了薄熙来带来的一次巨大考验。
理论上，中共是独裁政权。它的确和苏共一样享有绝对威权。不过独裁者都会紧握权柄，他们很少、实际上也很难令人相信会自愿下台。然而，我们现在完全可以信心十足地预言，在11月8日中共代表大会之后，胡锦涛和温家宝将会下台。
什么样的体制让我们有信心做出这种预测？中共已制定了什么样的规则体系？什么样的组织体系在产生这些规则？中共非但不是一个独断专行的专制体系，而且很可能已成功建立了一个强大而可持续的制度化体系，这套体系既不脆弱，也不容易受到冲击。
更令人印象深刻的是，这套制度化体系产生的领导层，可能是中国所能产生的最好的领导层。大多数独裁者都不会选择能干的代理人，他们也不喜欢选择可能令他们黯然失色的接班人。然而现在我们完全可以想象得见，由习近平和李克强组成的新的领导团队将在未来10年表现得更为出色。有报道暗示，习近平、李源潮和王岐山关系密切，这可能会导致出现一批像朱镕基那样强势而有远见的领导人。
简言之，在未来十年，我们可能非但不会看到中国经济崩溃，反而会看到一个天才的改革者团队为中国经济注入新的动力和活力。这个团队上台后拥有巨大优势，仅举数例如下：全球最多的外汇储备、全球最大的工业基础、全球最好的新建基础设施、全球最大规模的新兴中产阶级、全球最多数量的理工科毕业生。
如果中国新任领导层能力尚可，那么他们在这么多积累优势的帮助下将会大有可为，而一个能力更强的领导团队获得的成就可能会更高：他们甚至会将中国带上新一轮爆发性增长的轨道。
当然，所有这些也可能只代表东方式解读一厢情愿的想法。让我们拭目以待吧，不过我愿将赌注押在东方式解读上。
本文作者马凯硕为新加坡国立大学李光耀公共政策学院院长，著有《新亚洲半球》(The New Asian Hemisphere)一书
译者/何黎
查諾斯：中國處在泡沫時代
25/04/2013 | Ben Levisohn |華爾街日報
查諾斯說﹐中國官員是如此擔心無法達到官方設定的國內生產總值(GDP)增長目標﹐以至於他們把注意力都放在了完成經濟增長目標上﹐卻沒有關注經濟的可持續增長。他說﹐這讓人回想起當年互聯網泡沫時期企業操控其收益報告的方式。
查諾斯說﹐回想互聯網泡沫時代﹐企業必須要讓自己的業績超出目標數字那麼一點點﹐而如何做到這一點卻變成第二位的了。他說﹐中國從上到下正在按這種方式行事。
查諾斯還認為中國信貸市場正在形成泡沫。以下是CNBC電視頻道的網站上所刊載的他的話：
中國新增信貸餘額躍升了1萬億美元﹐而中國的GDP折合8萬億美元﹐所以如果折合成年率﹐中國GDP的50%是由信貸形成的。
說得更明確些﹐今年第一季度全世界的新增信貸總額是1.5萬億美元﹐而中國就佔了其中的1萬億美元﹐中國的經濟總量只佔全世界經濟總量的10%。
所以說﹐中國的信貸泡沫不僅巨大而且還在不斷變大。
安碩富時中國25指數交易所買賣基金(iShares FTSE China 25 Index ETF)已經上漲了1.4%﹐至每份36.52美元﹐而安碩摩根士丹利資本國際中國指數交易所買賣基金(iShares MSCI China Index ETF)則上漲了1%﹐至每份45.11美元。Market Vectors中國交易所買賣基金(Market Vectors China ETF)追蹤那些主要供中國公民買賣的股票﹐該基金上漲了0.5%﹐至每份33.87美元。
附帶說一句：查諾斯說他依然在做空巴西鐵礦石生產商淡水河谷公司(Vale)。
查諾斯說﹐回想互聯網泡沫時代﹐企業必須要讓自己的業績超出目標數字那麼一點點﹐而如何做到這一點卻變成第二位的了。他說﹐中國從上到下正在按這種方式行事。
查諾斯還認為中國信貸市場正在形成泡沫。以下是CNBC電視頻道的網站上所刊載的他的話：
中國新增信貸餘額躍升了1萬億美元﹐而中國的GDP折合8萬億美元﹐所以如果折合成年率﹐中國GDP的50%是由信貸形成的。
說得更明確些﹐今年第一季度全世界的新增信貸總額是1.5萬億美元﹐而中國就佔了其中的1萬億美元﹐中國的經濟總量只佔全世界經濟總量的10%。
所以說﹐中國的信貸泡沫不僅巨大而且還在不斷變大。
安碩富時中國25指數交易所買賣基金(iShares FTSE China 25 Index ETF)已經上漲了1.4%﹐至每份36.52美元﹐而安碩摩根士丹利資本國際中國指數交易所買賣基金(iShares MSCI China Index ETF)則上漲了1%﹐至每份45.11美元。Market Vectors中國交易所買賣基金(Market Vectors China ETF)追蹤那些主要供中國公民買賣的股票﹐該基金上漲了0.5%﹐至每份33.87美元。
附帶說一句：查諾斯說他依然在做空巴西鐵礦石生產商淡水河谷公司(Vale)。
